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世联行:业绩增长超市场预期,祥云战略进入收获期

时间:2017-12-14 14:10来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
世联行:业绩增长超市场预期,祥云战略进入收获期

事件:世联行发布业绩预告上调公告,2016年1-9月预计实现净利润3.27-4.03亿元,同比增长30%-60%,此前中报预告前三个季度业绩增速为0-30%。

点评:

前三季度业绩增速大幅超市场预期,符合我们预期。世联行发布业绩预告上调公告,2016年1-9月预计实现净利润3.27-4.03亿元,同比增长30%-60%,此前中报预告前三个季度业绩增速为0-30%。公司除了在传统代理业务上持续保持领先外,在消费金融、包销、电商、资管等新兴业务上多点开花。代理销售业务仍然保持快速增长,在这基础之上衍生的各种业务由于基础很好,目前也展现出高速增长势头,将来业绩持续高增长可期。

业务多点开花,业绩大幅提升。公司坚持祥云战略,新业务多点开花,包括消费金融、包销、电商、资管等新兴业务快速发展。同时公司传统主业持续发展,共同带动业绩大幅增长。公司公告中提到,公司聚焦核心城市和大客户,提升管理绩效,第三季度代理销售收入的结算情况好于预期。

同时随着金融业务风控管理水平的不断提升,公司第三季度贷款资产的风险减值准备计提少于预期。此外,公司还搭建了专业化团队,三季度收回部分前期不良贷款,致使利润增加。我们认为公司各项业务发展都非常迅猛,未来将逐渐进入收获期。

投资建议:世联行始终以开放的心态与各行业强者联手,沿着快速扩大入口、持续深化服务、坚定地向存量服务转型的战略勇敢前行。暂不考虑增发,我们上调世联行2016-2018年EPS至0.35、0.49和0.69元,对应PE分别为24.7、17.6和12.5倍,维持公司“买入”评级。

风险提示:房地产成交增速不及预期。

(责任编辑:admin)
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