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世联行:意气风发,再征存量市场

时间:2018-01-13 08:13来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
世联行:意气风发,再征存量市场

世联行发布2015年中报,营业收入19.16亿元,同比增35.23%,实现归母净利润1.63亿元,同比增15.75%,EPS0.13元。

投入期毛利有所下滑,创新业务深化布局快速成长:上半年公司业绩增速略低于收入主因在于毛利率水平有所下降,代理结算稳步提升之余,创新业务高速增长。金融板块方面在小贷规模持续增长的同时,公司通过资产证券化、P2P、信托计划等方式盘活信贷资产,进一步强化现金流水平,为扩大业务规模,完善服务板块配置创造更大空间。

线上线下资源整合,存量市场拓展提速:上半年两次收购计划充分体现公司进入存量住宅资产管理的决心,分别针对年轻客群以及高净值客户,微家主要体现互联网社区服务的优势,晟曜资产则具备独特的中高端租赁服务模式:依托于物业平台向社区渗透,通过将房源标准化配套,同时经由互联网达成高端物业租赁。

来自互联网模式冲击的思考:上半年公司实现代理销售额1882亿,同比大幅增长44.5%,市场占有率进一步提升至5.5%,在14年基础上提升1.3个百分点,地位进一步巩固。但是来自互联网的冲击是公司未来可能不得不面对的挑战。根据链家战略,其线上平台最迟于十月份之前上线新房频道,其通过全国并购一手房代理区域龙头,并实行免费代理模式抢占市场,过去新房代理从B端收费的传统根基可能会被链家的互联网模式动摇。公司作为新房代理霸主,过去依靠出色的节奏和扩张能力不断巩固地位,但在新模式的冲击下,无人能确保自身地位的安全,未来公司的应对之道值得关注。

投资评级与盈利预测:我们预计15-16年EPS分别为0.65元和0.84元,维持“买入”评级。

(责任编辑:admin)
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