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广发证券:博汇纸业买入评级

时间:2017-12-06 20:03来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
业绩弹性有望持续放大,关注白卡纸市场价格波动公司自上市以来一直聚焦于造纸主业,产品质量出众,有望受益于

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  拟推出首期员工持股计划,覆盖范围包括董监高及公司全体员工

  公司拟推出第一期员工持股计划,筹集资金总额不超过人民币1 亿元,员工持股计划成立后全额认购信托计划劣后份额,信托计划总金额不超过3亿元,所涉及的股票拟通过二级市场购买(含大宗交易)、协议转让等法律法规许可的方式取得,资金来源为员工合法薪酬以及法律法规允许的方式。

  淡季不淡,白卡纸价格高位震荡,部分纸厂限产保价

  二季度以来白卡纸价格走势相对平稳,国内主要市场加权平均价格维持在6500 元/吨附近,需求淡季,纸厂产销压力增加,为控制库存规模,部分纸厂采取限产保价措施。原材料方面,木浆价格二季度较年初有所回落,整体走势平稳,吨纸盈利能力有所提升。

  造纸行业排污许可证核发等环保政策落地利好造纸行业龙头

  环保部对火电、造纸两个行业的许可制改革工作作出部署,启动调度及考核机制,加强对环境保护事中事后管理,造纸行业排污许可证制度落地有望起到标杆带头作用,此外,为完善排污奖惩机制,明年年初正式实施的环保税法中增加企业减排的税收减免档次,鼓励企业减少污染物排放。

  业绩弹性有望持续放大,关注白卡纸市场价格波动

  公司自上市以来一直聚焦于造纸主业,产品质量出众,有望受益于行业景气度提升。年初以来白卡纸产品涨价落实情况较好,利润弹性继续放大,后续重点关注白卡纸市场价格波动情况。预计2017-2019 年归母净利润6.98、8.01、10.11 亿元,当前市值对应2017 年9.08xPE。由于年初以来白卡纸市场价格持续走高,吨纸盈利空间保持稳定,维持公司买入评级。

  风险提示

  行业需求低于预期,行业价格战激烈程度高于预期。

(责任编辑:admin)
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